中央政治局会议及经济工作会议内容大盘点

2024 年 12 月 9 日，中共中央政治局会议率先召开，会议主要包括以下关键内容：

总体定调与要求：会议分析研究了 2025 年经济工作，强调要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实中共二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展。

政策导向调整：实施更加积极有为的宏观政策，财政政策由 “积极” 调整为 “更加积极”，货币政策时隔 14 年再次提出 “适度宽松”。

重点工作部署：一是要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，重点关注设备更新和消费品以旧换新的额度、范围可能双双扩大，专项债审批项目放松，筹划水利等更多项目，加快区域规划等政策。二是要稳住楼市股市，这是首次单独提出的要求，关注中央更大程度参与地产收储、平准基金等可能的政策。三是以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，聚焦国家战略需求的科技创新，加大重点领域强链补链行动力度。

2024 年 12 月 11 日至 12 日举行的中央经济工作会议具有重要的战略指导意义，主要涵盖以下关键内容：

总体要求与基调：会议强调要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展。明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

宏观政策安排：

1）财政政策：实施“更加积极”的财政政策，提高财政赤字率，加大财政支出强度，增加发行超长期特别国债，扩大地方政府专项债券发行使用范围，优化财政支出结构，注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层 “三保” 底线，党政机关坚持过紧日子。

2）货币政策：实施“适度宽松”的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。

重点任务部署：

扩大内需：大力提振消费，实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级，创新多元化消费场景，扩大服务消费。提高投资效益，加力扩围实施 “两新” 政策，更大力度支持 “两重” 项目，加强财政与金融配合，带动社会投资，大力实施城市更新，降低全社会物流成本。

产业发展：以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，开展 “人工智能 +” 行动，培育未来产业，加强国家战略科技力量建设，健全多层次金融服务体系，吸引社会资本参与创业投资，规范地方政府和企业行为，运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。

改革推进：发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法，开展规范涉企执法专项行动，制定全国统一大市场建设指引，统筹推进财税体制改革，深化资本市场投融资综合改革。

对外开放：扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权，加快推进海南自由贸易港核心政策落地，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。

促进乡村振兴并实现持续绿色发展：统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。与此同时，社会要推进降碳减污阔绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型，进一步深化生态文明体制改革。

  ▍笔者思考 ：

1）更加积极释放利好：“更加积极”的财政政策表明了国家将从财政资金端供给入手，进一步增强各地方活力。而从前一段时间的各项政策来看，先是“地方政府专项债项目审核权或试点下放至省级12省份有望落地”的报告发出，再是今年的两万亿化债资金已全部落地，都有迹象表明国家还是会从政府债券端入手作为财政突破，往后的地方平台除了一级市场债以外，很有可能有一大笔融资将从地方政府债出，缓解地方压力。

2）货币政策的“双刃剑”：“适度宽松”的货币政策自2010年以后再度提出，宽松的货币政策意味着市场上会有更多的钱，进而带来更低的利率。随着货币政策的不断宽松，10年期国债收益率已经跌破2%，同时还在进一步下行，依赖固收模式的收入势必会大幅下降，这对融资方来说是一个极大的利好，但是对于资本金吃利息的收入模式确实是“毁灭性打击”。

3）防风险仍是主旋律：“有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线”进一步说明了城投债券的高稳定性，城投信仰仍然存在。当然，融资渠道中标债也仅仅占据了一部分比例，更多的还有非标、信贷等等，目前已经有了标债融资置换境外债以及专项融资置换非标等各项政策的出台，具体如何落实仍需等正式政策下达以后方可清晰，防风险仍是主旋律。

4）稳中求进、以进促稳：“稳” 是大局和基础，当前我国经济恢复基础尚不牢固，需要稳定的政策环境和经济运行态势。“进” 是方向和动力，只有在经济结构调整、发展质量提升等方面积极进取，才能巩固稳中向好的基础。

6）绿色发展及乡村振兴仍是国家重点支持领域：中共中央在会议中将绿色发展以及乡村振兴均单独列出重点，相关行业的项目至少在未来几年都是重点工程，这也给符合条件的城投平台进行平台转型提供了大方向。城投平台怎么转？转型以后如何具体实现融资？最终都需要根据实际政策进行推进。

▍债券发行日历

 情况解读：随着中央经济工作会议的圆满召开，受积极政策的影响，本周债市持续走牛，无论是私募债券还是公募债券波动均较小，甚至存在一笔小公募债创下了1.65%的发行利率，仅比国债高20bp，低利率很有可能在未来还会持续较长的一段时间。

                                                                               原创：闻昊

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