为了更好的帮助读者了解当下区县级平台新增情况，笔者借助“漪涟枫晚”公众号披露的企业信息进行梳理：
（1）安庆依江产业投资有限公司成功发行面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券
截至2024年6月底，公司总资产为74.41亿元，总负债33.70亿元，净资产40.71亿元，资产负债率45.29%，2023年净利润为0.44亿元，主营业务主要包括园区运营、园区供应链业务以及再生铝业务，均为没有争议的经营性业务，由此可见，在市场化经营程度高的情况下，即使该产业化主体资产量低、经营能力偏弱，仍能实现融资突破。
此外，据企业预警通查询可知，平台所在地区印江区2023年一般公共预算收入约为20.33亿元，为今年实现首发新增地区的新低，同时受今年债券市场的影响，该平台成功实现以2.53%的票面成本完成新增。
当然，发行人能够实现新增，还是借助了特殊债券品种实现突破，以已有光伏发电项目同低碳转型挂钩，并设置特殊条款，但即使最终没有完全达到条款要求，上调10BP的融资成本也能够在平台的承受范围之内，算是达成了融资需求。
（2）丽水市莲都区国有资本运营有限公司成功发行面向专业投资者非公开发行公司债券
2024年11月27日，由丽水市莲都区国有资本运营有限公司成功发行9亿元私募债券，期限3+2年。相较于上述安庆依江产业投资有限公司所在的印江区预算收入偏低，莲都区2023年一般公共预算收入为64.29亿，达到了区县级主体发债的普遍要求。
在了解到上述两个平台的基本情况以后，笔者结合平台运营业务、地区经济实力、申报债券品种选择等方面对区县级平台如何实现新增进行分析，以下为具体内容：
（1）区县级产业主体主营业务选择：
①园区运营类：
上述两个产业主体均存在较大规模的园区运营业务，区县级城投想要实现往产业转型，地方拥有的产业园区往往是第一类被划拨的资产选择。作为许多区县城投的关键职能之一，产业园区的开发与运营在产生经营性现金流方面具有显著优势。其收入来源丰富多样，包括厂房的出售和出租所得、办公楼的出售与出租收益、产业园运营管理收入以及物业费收入等。把这些资产整合到区县级产业平台之中，乃是产业转型的关键举措。这类资产以收入规模庞大且较为稳定、现金流回款充足、在资产规模中占比较大等优点，切实优化了发行人的资产与收入结构。
②公用事业类：
公用事业类资产主要包括了公交运输类、供水、供热类资产三大类。这一类资产的特点是具备区域垄断，是区县范围内特有的特许经营类资产，现金流回款稳定、规模较大、各类经营业务主要由区域运营主体负责，可以协调并表。但是从笔者接触的区县级平台项目来看，虽然有多个平台能够涉及公用事业，但是大多数都是亏损状态，很少有能够自负盈亏的平台，这一块资产还需要进一步的深入挖掘才可作为较优的经营性收入。
③旅游相关业务收入：
旅游资源主要为区县当地的景区、餐饮酒店类资产，变现模式主要包括景区门票收入、景区游渡船票收入、景区公交经营收入、餐饮收入、酒店住宿收入等。一般情况下，国家级4A甚至5A级景区的客流量能够得以保证，相关的可持续收入比较稳定，同时由于景区类资产评估规模较大，不仅是资产填充板块能够得到保证，同时也能够有效改善城投主体收入结构。
④能源类业务收入：
上述两个平台均涉及到了能源类业务，能源类资产除了传统能源以外，近年来区县级更多的能够接触到的是充电桩、光伏发电项目、水力发电项目等。就充电桩而言，主要是园区内企业或客户的电车充电收入；就光伏发电和水力发电而言，相关子公司发电后通过电力上网获取电费收入，主要结算对手方为当地国网供电公司。这类资产的特点：前期新能源资产投入较大，但发电收入、现金流回款稳定，资产并表后可有效改善城投资产收入构成。
⑤劳务派遣业务：
上述丽水市莲都区国有资本运营有限公司存在相关业务收入，这一类业务具有一定的垄断性质，但同时存在一定的局限性，若平台城投类资产与监管要求差距不大，但城投收入占比较大，可以通过劳务派遣进行收入结构的改善。
⑥其他优质的但区县级平台较难获取的业务：
（2）地区预算收入对区县级新增的影响较小：
原创：闻昊
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