一、债市观察
【信用品种】目前非金融企业债务融资工具估值曲线总体趋于略微平稳上行。截至2020年8月24日，其中AAA的3年期债券定价估值在3.56%，AA+的3年期债券定价估值在3.9%，AA的3年期债券定价估值在4.45%。
【债券发行日历】
·本周企业债发行
发行 起始日 | 债券 简称 | 发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 票面利率(%) | 债券评级 | 主体评级 | 主承 销商 |
2020-08-27 | 20陕投债01 | 10.0 | 3+N | 4.59 | AAA | AAA | 广发证券西部证券 |
2020-08-26 | 20深地铁债05 | 15.0 | 3 | 3.60 | AAA | AAA | 国泰君安中信证券 |
2020-08-26 | 20兖矿债02 | 10.0 | 5+5 | 4.48 | AAA | AAA | 中泰证券中信证券 |
2020-08-24 | 20长交绿色债01 | 6.5 | 7 | 5.49 | AA+ | AA+ | 开源证券 |
2020-08-26 | 20应城债 | 6.6 | 7 | 5.00 | AAA | AA | 长江证券 |
2020-08-26 | 20永兴债01 | 6.0 | 5+2 | 5.49 | AAA | AA | 财信证券东方证券 |
·本周一般公司债发行
发行 起始日 | 债券 简称 | 发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 票面利率(%) | 债券评级 | 主体评级 | 主承 销商 |
2020-08-25 | 20世茂06 | 27 | 3+2 | 3.90 | AAA | AAA | 中信建投 |
2020-08-25 | 20五资01 | 15 | 3 | 3.79 | AAA | AAA | 五矿证券 |
2020-08-24 | 20首钢03 | 25 | 3+3 | 3.69 | AAA | AAA | 光大证券海通证券中泰证券中国银河 |
2020-08-24 | 20HHPS1 | 5 | 90D | 2.89 | AAA | AAA | 国泰君安长城证券 |
2020-08-24 | 20安租S1 | 10 | 365D | 3.20 | A-1 | AAA | 平安证券 |
2020-08-25 | 20正奇01 | 2 | 2+1 | 6.40 | AAA | AA+ | 国信证券 |
2020-08-27 | 20泰山03 | 10 | 3+2 | 4.00 | AA+ | AA+ | 国泰君安 |
2020-08-26 | 20鲁海洋 | 5 | 3 | 4.50 | AA+ | AA+ | 国泰君安中泰证券 |
·本周非公开公司债发行
发行 起始日 | 债券 简称 | 发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 票面利率(%) | 债券评级 | 主体评级 | 主承 销商 |
2020-08-25 | 20洛城02 | 10.0 | 3+2 | 4.85 | - | AA+ | 国泰君安 |
2020-08-26 | G20日照 | 5.0 | 2+2+1 | 6.50 | - | AA | 华安证券 |
2020-08-24 | 20苏金04 | 3.0 | 3+2 | 4.08 | AAA | AA | 东吴证券 |
2020-08-24 | 20云济02 | 8.0 | 2+2+1 | 7.00 | - | AA | 东兴证券 |
2020-08-26 | 20铁岭01 | 2.5 | 3 | 7.80 | - | A+ | 中泰证券 |
2020-08-25 | 20常宁01 | 15.0 | 5 | 7.50 | - | - | 开源证券 |
·本周中票发行
发行 起始日 | 债券 简称 | 发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 票面利率(%) | 债券评级 | 主体评级 | 主承销商 |
2020-08-25 | 20川能投MTN002B | 5.0 | 5 | 4.38 | AAA | AAA | 农业银行 |
2020-08-25 | 20华发集团MTN001 | 5.0 | 5+5 | 4.20 | AAA | AAA | 中信银行 国泰君安 |
2020-08-24 | 20锡公用MTN001 | 9.0 | 5 | 4.05 | AAA | AAA | 招商银行 北京银行 |
2020-08-24 | 20陕煤化GN001 | 30.0 | 5 | 4.28 | AAA | AAA | 招商银行 浦发银行 |
2020-08-24 | 20赣铁投MTN001 | 10.0 | 7 | 4.43 | AAA | AAA | 兴业银行 江西银行 |
2020-08-24 | 20久事MTN001 | 40.0 | 10 | 3.95 | AAA | AAA | 招商银行 浦发银行 |
2020-08-24 | 20京能电力MTN001 | 15.0 | 3+N | 4.30 | AAA | AAA | 建设银行 中信银行 |
2020-08-24 | 20河钢集MTN010 | 20.0 | 3 | 3.89 | AAA | AAA | 交通银行 浦发银行 |
2020-08-24 | 20济南轨交MTN001 | 10.0 | 5+N | 4.75 | AAA | AAA | 国开银行 天津银行 |
2020-08-24 | 20中铝集MTN002 | 10.0 | 3 | 3.65 | AAA | AAA | 进出口银行中信建投 |
2020-08-24 | 20兆润投资MTN001 | 5.0 | 3 | 3.75 | AAA | AAA | 中信银行 浦发银行 |
2020-08-24 | 20晋能MTN013 | 5.0 | 3 | 4.43 | AAA | AAA | 兴业银行 |
2020-08-24 | 20兆润投资MTN002 | 5.0 | 3 | 3.75 | AAA | AAA | 建设银行 招商银行 |
2020-08-24 | 20建发集MTN004 | 10.0 | 3+N | 4.29 | AAA | AAA | 招商银行 农业银行 |
2020-08-24 | 20广核电力MTN001 | 25.0 | 3 | 3.62 | AAA | AAA | 中国银行 工商银行 |
2020-08-24 | 20恒天MTN001 | 7.0 | 3 | 5.50 | AAA | AAA | 海通证券 邮储银行 |
2020-08-25 | 20成华旧城MTN001 | 10.0 | 3+2 | 3.97 | AA+ | AA+ | 兴业银行 |
2020-08-25 | 20中南建设MTN002 | 18.0 | 2+2 | 7.20 | AA+ | AA+ | 民生银行 招商证券 |
2020-08-25 | 20晋江国资MTN002 | 5.0 | 3 | 4.05 | AA+ | AA+ | 中信银行 中信建投 |
2020-08-24 | 20天津经开MTN003 | 8.0 | 3 | 5.50 | AA+ | AA+ | 中信银行 渤海银行 |
2020-08-24 | 20邹城资产MTN001 | 2.9 | 3 | 5.25 | AA+ | AA+ | 光大证券 建设银行 |
2020-08-24 | 20淮北建投MTN002 | 10.0 | 3+2 | 5.00 | AA+ | AA+ | 光大证券 徽商银行 |
2020-08-24 | 20椒江国资MTN001 | 10.0 | 3+2 | 3.98 | AA+ | AA+ | 兴业银行 中信建投 |
2020-08-24 | 20淮安国投MTN001 | 10.0 | 3+2 | 4.06 | AA+ | AA+ | 交通银行 |
2020-08-24 | 20盐城高新MTN001 | 5.0 | 3+3+N | 6.90 | AA+ | AA+ | 国泰君安 招商银行 |
2020-08-24 | 20湛江建投MTN001 | 5.0 | 3 | 3.92 | AA | AA | 招商银行 光大银行 |
2020-08-24 | 20南新建总MTN002 | 4.0 | 3+2 | 5.30 | AA | AA | 平安银行 |
2020-08-24 | 20三明交建MTN001 | 6.0 | 3 | 4.15 | AA | AA | 中国银行 |
2020-08-24 | 20南安市贸MTN001 | 5.0 | 3 | 4.97 | AA | AA | 中国银行 国泰君安 |
2020-08-24 | 20江北新城MTN001 | 6.4 | 3 | 4.55 | AA | AA | 中信银行 |
·本周PPN发行
发行 起始日 | 债券 简称 | 发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 票面利率(%) | 主体 评级 |
2020-08-25 | 20建发地产PPN003 | 10.0 | 3+2 | 4.14 | AAA |
2020-08-24 | 20徐州新盛PPN004 | 4.0 | 5 | 4.68 | AAA |
2020-08-24 | 20张家经开PPN001 | 2.0 | 3 | 4.20 | AA+ |
2020-08-24 | 20江阴城投PPN006 | 6.0 | 3 | 4.00 | AA+ |
2020-08-24 | 20乌经开 PPN001 | 5.0 | 3 | 4.58 | AA+ |
2020-08-24 | 20重庆临空PPN001 | 10.0 | 3+2 | 4.30 | AA+ |
2020-08-24 | 20武侯资本PPN001 | 5.0 | 3+2 | 4.47 | AA+ |
2020-08-26 | 20泰州鑫泰PPN001 | 5.0 | 3 | 5.80 | AA |
2020-08-26 | 20眉山发展PPN001 | 8.5 | 5 | 6.36 | AA |
2020-08-25 | 20巩义国资PPN001 | 15.0 | 3 | 6.01 | AA |
2020-08-25 | 20邯郸交建PPN006 | 5.0 | 3 | 5.41 | AA |
2020-08-25 | 20仁寿视高PPN001 | 6.0 | 3+2 | 5.50 | AA |
2020-08-24 | 20丁字湾 PPN002 | 5.0 | 3 | 4.65 | AA |
2020-08-24 | 20滁州同创PPN001 | 4.0 | 3 | 5.58 | AA |
2020-08-25 | 20西安航建PPN001 | 4.5 | 3 | 6.20 | -- |
·本周海外债发行
发行日期 | 发行人 | 债券简称 | 发行规模(亿美元) | 期限(年) | 票面利率(%) | 最新评级 |
GUOHUI INTERNATIONAL (BVI) CO., LTD. | 山东国惠 3.15% N20250827 | 4 | 5 | 3.15 | 债项评级: | |
2020-08-27 | 中国建投致信有限公司 | 中国建投 2.125% B20300827 | 5 | 10 | 2.13 | 债项评级:惠誉国际信用评级有限公司 A+/穆迪公司 A2 |
2020-08-27 | 中国建投致信有限公司 | 中国建投 1.5% N20250827 | 4 | 5 | 1.50 | 债项评级: |
2020-08-25 | 产投海外有限公司 | NEW HIGH HK 3.7% N20210824 | 2 | 1 | 3.70 | -- |
2020-08-25 | 工银国际租赁财务有限公司 | 工银财务 1.75% N20250825 | 9 | 5 | 1.75 | 债项评级:穆迪公司 A2 |
2020-08-25 | ELECT GLOBAL INVESTMENTS LIMITED | 希慎兴业 4.85% 永续债 | 3 | 9,999 | 4.85 | 债项评级:穆迪公司 A3 |
2020-08-25 | 华侨城(亚洲)控股有限公司 | 华侨城 4.5% 永续债 | 3 | 9,999 | 4.50 | -- |
2020-08-24 | SHUI ON DEVELOPMENT(HOLDING)LIMITED | 瑞安房地产 6.15% N20240824 | 5 | 4.0 | 6.15 | -- |
2020-08-24 | 扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司 | 城控集团 3.02% N20230824 | 3 | 3.0 | 3.02 | 主体评级: |
二、近期监管动态信息
1、8月28日，专项企业债5年发行3000亿，发改委再推新品种：县城新型城镇化建设专项债
发改委8月26日印发《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引》（以下简称指引），此次发改委推出的县城新型城镇化建设专项企业债券为第11类专项企业债。根据指引，该类债券由市场化运营的公司法人主体发行，募集资金用于符合《国家发展改革委关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》（发改规划〔2020〕831号）、市场化自主经营、具有稳定持续经营性现金流的单体项目或综合性项目。
指引项目覆盖面广，支持政策力度较强，此类专项企业债有望长期维持发行热度。从政策引导看，发改规划〔2020〕831号确定的试点县大多集中于东部地区，因此短期内新型城镇化建设专项债可能集中于东部地区落地。
2、8月28日，央行连续15个工作日开展逆回购 累计向市场投放1.93万亿元
8月27日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率维持2.2%。此次逆回购操作也是央行自8月7日以来连续第15个工作日开展。Wind数据统计显示，央行15个工作日的逆回购累计操作量达1.93万亿元。
在货币政策强调灵活适度、精准导向的前提下，央行之所以加大公开市场逆回购操作力度，主要原因是在债券、贷款等供给大幅增加的情况下，保持流动性合理充裕，避免资金面过于紧张。
3、8月27日，发行规模增加，熊猫债助力债市扩大开放
“2019年以来，熊猫债发行主体不断多元化，纯境外主体市场参与度提高。越来越多的境外主体选择发行熊猫债作为重要融资渠道。”人民银行此前发布的《2020年人民币国际化报告》表示，熊猫债促进了人民币国际债券市场发展。
截至2019年年末，熊猫债发债主体已涵盖政府类机构、国际开发机构、金融机构和非金融企业等多种类别，累计注册/核准（备案）额度7976亿元，累计发行金额达3751亿元。2019年，银行间市场和交易所市场累计发行熊猫债40只，共计598亿元。
今年以来，虽然受到新冠肺炎疫情的影响，但熊猫债发行量仍较上年同期显著增加，发行主体类型更加丰富。随着各项制度的完善和债市进一步扩大开放，市场机构预计，未来熊猫债市场将进入稳步增长发展阶段，对于提升我国债市深度和广度、助力债市开放、促进人民币国际化等具有重要作用。
4、8月21日，上交所将发布中证隐含评级信用债指数系列等11条指数
为进一步丰富指数体系，为投资者提供新的分析工具和投资标的，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年9月7日正式发布中证隐含评级信用债指数系列（共5条）、中证非银行可转换债券50指数、中证非银行可转换债券质量指数、上证长三角信用债指数、上证长三角综合债指数、上证粤港澳大湾区信用债指数和上证粤港澳大湾区综合债指数等合计11条指数。
三、个券重大事件
文山城建：根据2020年8月27日公告，联合资信将文山城市建设投资(集团)有限公司主体长期信用等级由AA下调至AA-，并将“16文山债/16文城投”信用等级由AA下调至AA-，评级展望为稳定（负面）。
清远德晟：根据2020年8月27日公告，按清远市自然资源局《关于清远市区预拌混凝土企业开展扬尘污染防治专项整治验收情况的通报》，子公司市新力公司已暂时停止生产经营活动（负面）。
重庆大足永晟：根据2020年8月27日公告，截至2020年6月30日，公司当年累计新增借款余额为20.56万元，公司上年末净资产规模为42.11亿元占上年末净资产的48.81%（关注）。
鹤壁经投：根据2020年8月27日公告，截至2020年6月末，公司累计新增借款金额为27.83亿元，累计新增借款占上年末净资产的28.59%（关注）。
华晨集团：根据2020年8月26日公告，大公公告称，将华晨汽车集团控股有限公司及“17华汽01”、“18华汽债01/18华汽01”和“18华汽债02/18华汽02”列入信用观察名单（关注）。
集团简介