一、债市观察
【信用品种】目前非金融企业债务融资工具估值曲线呈小幅下行。2020 年 1月 17 日，其中 AAA 的 3 年期债券定价估值在4.2%，AA+的 3 年期债券定价估值在 4.54%，AA 的 3 年期债券定价估值在5%。
【债券发行日历 2020.1.13-1.17】
二、近期监管动态信息
1、外管局进一步便利银行间债券市场外汇风险管理
为推动外汇市场对外开放，日前，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》，进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。
《通知》主要内容是为银行间债券市场境外机构投资者提供更多外汇对冲渠道。境外非银行类投资者可以选择多家境内金融机构柜台交易或以主经纪业务模式间接进入银行间外汇市场；境外银行类投资者除上述两种渠道外，也可以直接进入银行间外汇市场。同时，简化境外机构投资者开展外汇衍生品交易的展业流程，进一步完善外汇衍生品交易机制，优化外汇交易信息采集，降低市场主体交易成本。
2、李克强：发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应
李克强强调，一季度经济表现对全年走势、市场预期具有“风向标”作用。各地区各部门要进一步增强责任感、紧迫感，继续做好打硬仗的充分准备，积极主动务实作为，已明确的工作要早启动、抓紧做，力争一季度经济社会发展开好局。加快发行和用好地方政府专项债券，推动在建工程建设和具备条件项目及早开工，带动扩大有效投资。要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应，引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持，进一步降低企业综合融资成本。
3、深交所：建立有效处置机制，推动债券市场风险出清
针对部分生产经营正常但流动性紧张的企业，深交所推出了债券回售撤销及转售机制，支持企业通过与投资者协商达成回售撤销的方式，减缓债务集中偿付压力，或通过回售转售方式维持企业原有债务期限结构。据统计，2019年交易所市场合计实施回售撤销1142笔，涉及债券143只，撤销金额363.3亿元；完成回售转售债券405只，转售金额合计957.15亿元。
针对实质违约企业，为保障投资者风险出清和处置的交易需求，2019年5月，交易所联合中国结算发布为特定债券提供转让结算服务有关事项的通知，建立了适应违约及风险债券特点和满足市场化风险化解处置需要的特定债券转让制度。截至2019年底，交易所合计为136只特定债券提供转让服务，累计成交425笔，成交金额合计30.93亿元，成交面值61.41亿元。目前，已有高收益债投资基金等专业投资者进入特定债券交易市场。据悉，银行间市场将于2020年2月1日起提供到期违约债转让服务。
4、证监会债券监管人士：推动交易所债市对外开放和债市互联互通
据中国证券报报道，中国证监会公司债券监管部监管四处处长倪改琴1月15日在2020债市发展论坛上表示，近年来，交易所债券市场功能稳步发挥，服务实体经济能力逐步加强；基础制度逐步健全，监管效能稳步提升。下一步，交易所债券市场将以《证券法》修订为契机，进一步完善制度规则和基础设施，优化功能结构、提高监管效能，防范市场风险，推进对外开放，夯实高质量发展基础。
5、央行发布《关于中美第一阶段经贸协议金融服务章节的情况说明》
中方承诺主要包括：一是放宽金融业准入限制，放宽外资在保险、证券、基金管理、期货领域的持股比例和业务范围限制，取消新设立外资保险公司准入前30年保险业务经营资历要求等。上述内容与我国近两年来推出的很多开放措施是一致的。二是在我已开放的领域，依法受理并审批美资机构的业务资质申请，包括基金托管、非金融企业债务融资工具A类主承销、信用评级、电子支付、金融资产管理、保险、证券投资咨询等，其中电子支付领域根据我国相关行政许可程序明确了审批程序。三是优化具体业务监管规则，在评估外国银行分支机构从事基金托管业务时将综合考虑母行资质，这方面已经在部分外资银行开展了试点。
美方承诺主要包括：一是美国认识到目前有中信集团、中国再保险集团、中国国际金融股份有限公司等中国机构的申请尚未批准，确认将及时考虑此类申请；二是美国确认给予中国信用评级服务提供者、包括银联在内的中国电子支付服务提供者非歧视性待遇；三是美国将继续允许中国金融服务提供者在美收购不良资产的收购和处置。
三、个券重大事件
安徽省外经建设：“18皖经建MTN001”应于1月16日兑付利息，由于公司流动性紧张，本期中期票据未按期兑付利息，公司正在积极筹措偿债资金。
遵义道桥：本应在1月10日兑付的一笔3950万元应收账款债权回购款，在延期至1月15日后终于完成兑付。
嘉善县国有资产投资：公司原董事吴贵连涉嫌违法违纪接受中共嘉善县纪委审查调查，经中共嘉善县委批准，中共嘉善县纪委、嘉善县监委决定给予吴贵连开除党籍处分，解除劳动合同，收缴违法违纪所得。
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