一、债市观察

【信用品种】目前非金融企业债务融资工具估值曲线呈小幅下行。2019年12月30日，其中AAA的3年期债券定价估值在4.18%，AA+的3年期债券定价估值在4.5%，AA的3年期债券定价估值在4.97%。

【债券发行日历2019.12.30-2020.1.3】

二、近期监管动态信息

1、证券法修订获通过 2020年3月1日起施行

精简优化证券发行条件：1、将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。2、取消公开发行公司债券中“股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元”和“累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”的要求。

“升级版”证券法出炉标志着中国资本市场在市场化、法治化的道路上又迈出至关重要的一步。修订后的证券法全面推行注册制、提高违法成本、注重投资者保护、强化信息披露要求等备受关注。作为资本市场的根本大法，各方期待完成大修的证券法直击市场痛点难点，给市场生态带来深刻变化，更好护航资本市场改革发展。

2、央行明确银行间债券市场到期违约债券转让有关事宜，2020年2月1日起施行

中国人民银行会同发展改革委、证监会，起草了《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）《通知》主要包含五方面内容：明确违约处置的基本原则；充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用；明确违约处置各方的职责与义务；丰富市场化违约债券处置方式；加大对发行人逃废债的打击力度。

3、央行宣布将于1月6日降准0.5个百分点

央行公告，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

央行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

4、财政部积极指导各地吸引外资银行参与地方政府债券承销

目前已有富邦华一银行（台资）、东亚银行（中国）（韩资）、德意志银行（中国）（德资）加入地方政府债券承销团。下一步，财政部将积极稳妥推进政府债券市场对外开放。

5、财政部正式上线试运行地方政府债券信息公开平台。

为推进全国统一的地方政府债务信息公开平台建设，财政部于2019年12月31日正式上线试运行中国地方政府债券信息公开平台（WWW.CELMA.ORG.CN）。该平台通过定期公开地方政府债务限额、余额以及经济财政状况、债务发行、存续期管理等信息，促进形成市场化融资自律机制。

三、个券重大事件

l 天安财险：中债资信公告称，将天安财产保险股份有限公司主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望“负面”，将“15天安财险”信用等级由AA-下调至A+，列入负面评级观察名单。

l 百年人寿：中债资信公告称，将百年人寿保险股份有限公司主体信用等级由AA-下调至A+，列入负面信用观察名单，将“19百年人寿”信用等级由A+下调至A。

l 通辽城投：中诚信国际公告称，维持通辽市城市投资集团有限公司主体信用等级为AA并列入可能降级的观察名单，维持“16通辽小微债”债项的信用等级为AAA不变。

l 海航酒店：中证鹏元公告称，将海航酒店控股集团主体长期信用等级由“A+”下调为“BBB”，评级展望维持为负面，同时将“14海航酒店债”信用等级由“A+”下调为“BBB”。

l 华晨电力：联合评级：下调华晨电力主体、“16华晨01”信用等级至C；联合评级。

l 爱康科技：联合评级：将爱康科技列入信用等级观察名单。