华信基业集团有限公司

一、 债市观察

【信用品种】目前非金融企业债务融资工具估值曲线总体趋于下行。截至2020年3月4日，其中AAA的3年期债券定价估值在3.64%，AA+的3年期债券定价估值在3.94%，AA的3年期债券定价估值在4.39%。

【债券发行日历】

·本周企业债发行

发行起始日	债券简称	发行规模(亿元)	发行期限(年)	票面利率(%)	债券评级	主体评级	主承销商
2020-03-05	20广铁绿色债02	15.00	7	3.60	AAA	AAA	中信华南国泰君安中信证券中信建投广发证券海通证券
2020-03-05	20鄂科投债01	20.00	20	3.55	AAA	AAA	海通证券广发证券长江证券天风证券
2020-03-04	20吉利债02	20.00	5	3.92	AAA	AAA	天风证券中信建投国开证券
2020-03-04	20鄂交投可续期01	30.00	5	3.93	AAA	AAA	天风证券海通证券银河证券

·本周一般公司债发行

发行起始日	债券简称	发行规模(亿元)	发行期限(年)	票面利率(%)	主体评级	债券评级	主承销商
2020-03-04	20焦煤01	10.00	3.05	AAA	AAA	东方花旗中信证券
2020-03-04	20绿城01	7.15	3.19	AAA	AAA	中山证券国泰君安中信证券
2020-03-04	20焦煤02	10.00	3.42	AAA	AAA	东方花旗中信证券
2020-03-04	20首创01	10.00	3.39	AAA	AAA	东方花旗首创证券
2020-03-04	20甬港01	12.50	3.03	AAA	AAA	中信建投华泰联合海通证券
2020-03-04	20甬港02	12.50	3.89	AAA	AAA	华泰联合中信建投海通证券
2020-03-04	20津保02	9.00	4.12	AAA	AAA	中信建投中金公司海通证券
2020-03-04	20宝钢01	30.00	2.95	AAA	AAA	中信建投中金公司中信证券华宝证券
2020-03-03	20新际Y1	20.00	3.88	AAA	AAA	中信建投海通证券广发证券
2020-03-03	20青城G2	12.00	3.45	AAA	AAA	中泰证券招商证券华泰联合中信建投

2020-03-03	20中铝01	30.00	3.30	AAA	AAA	国信证券中信建投平安证券广发证券开源证券天风证券国泰君安
2020-03-03	20世茂G1	25.00	3.60	AAA	AAA	中金公司
2020-03-04	20中南01	8.50	6.80	AA+	AA+	中山证券申万宏源
2020-03-04	20中南02	8.50	7.40	AA+	AA+	中山证券申万宏源
2020-03-03	20渝枢02	10.00	4.02	AA+	AA+	国融证券
2020-03-03	20金控01	8.00	3.82	AA	AAA	中信建投

·本周非公开公司债发行

发行起始日	债券简称	发行规模(亿元)	发行期限(年)	票面利率(%)	主体评级	债券评级	主承销商
2020-03-04	20不动01	14.00	2	3.30	AAA	AAA	中金公司中信建投平安证券
2020-03-04	20首股02	12.00	5	3.69	AAA	—	中德证券招商证券
2020-03-04	20康富01	10.00	3	6.50	AA+	—	华泰联合国信证券中信建投海通证券
2020-03-04	20舟交01	5.00	3	3.69	AA+	—	国信证券
2020-03-04	20太仓01	6.00	5	3.66	AA+	—	平安证券
2020-03-03	20曹国D1	25.00	1	5.30	AA+	—	银河证券财达证券中山证券
2020-03-03	20财投01	20.00	5	3.60	AA+	—	国信证券
2020-03-02	20即旅D1	5.00	1	3.20	AA+	—	江海证券
2020-03-02	20镇城D2	8.60	1	5.25	AA+	—	德邦证券华泰联合中泰证券华金证券国金证券
2020-03-02	20邗江01	5.00	5	4.09	AA+	—	中信建投兴业证券
2020-03-04	20枫桥01	5.00	5	3.75	AA	AAA	东吴证券
2020-03-04	20长兴02	5.00	5	6.50	AA	—	中山证券
2020-03-04	20防港02	3.00	8	7.00	AA	AA	方正证券
2020-03-04	20防港01	6.00	8	6.70	AA	AAA	方正证券
2020-03-03	20中区01	7.50	3	6.80	AA	—	开源证券
2020-03-03	20亭湖01	2.00	3	7.10	AA	AA+	五矿证券
2020-03-03	20廊控01	5.00	3	6.78	AA	—	财达证券
2020-03-03	20新沂债	3.20	5	7.80	AA	—	东吴证券
2020-03-03	20颍上01	7.50	5	7.50	AA	—	方正证券
2020-03-02	20响水01	2.00	3	7.50	AA	AA+	国海证券
2020-03-02	20上数01	8.00	5	4.98	AA	AAA	申港证券太平洋证券
2020-03-04	20不动01	14.00	2	3.30	AAA	AAA	中金公司中信建投平安证券

·本周中票发行

发行起始日	债券简称	发行规模(亿元)	发行期限(年)	票面利率(%)	主体评级	债券评级	主承销商
2020-03-03	20三峡GN001	30.00	3	2.93	AAA	AAA	农业银行中信证券
2020-03-03	20南航股MTN004	10.00	3	3.00	AAA	AAA	兴业银行
2020-03-03	20深航空(疫情防控债)MTN001	10.00	3	3.00	AAA	AAA	建设银行农业银行
2020-03-03	20兴泰金融MTN001	8.00	3	3.27	AAA	AAA	广发证券杭州银行
2020-03-03	20南航股MTN003	10.00	3	3.00	AAA	AAA	浦发银行
2020-03-03	20鲁国资MTN001	10.00	5	3.41	AAA	AAA	北京银行招商银行
2020-03-03	20南航股MTN005	10.00	5	3.28	AAA	AAA	兴业银行
2020-03-03	20北控水务MTN001A	10.00	8	3.43	AAA	AAA	江苏银行中信建投
2020-03-03	20北控水务MTN001B	10.00	10	3.98	AAA	AAA	江苏银行中信建投
2020-03-03	20国新控股MTN001	20.00	10	3.87	AAA	AAA	上海银行招商银行
2020-03-03	20中化工MTN004A	10.00	3	3.05	AAA	AAA	光大证券兴业银行
2020-03-03	20中化工MTN004B	5.00	5	3.40	AAA	AAA	兴业银行光大证券
2020-03-02	20中航机载MTN001	30.00	3	3.08	AAA	AAA	工商银行中信银行
2020-03-02	20京国资MTN002	20.00	5	3.35	AAA	AAA	中国银行平安银行
2020-03-03	20苏豪MTN001	5.00	3	3.88	AA+	AA+	华泰证券建设银行
2020-03-03	20新中泰MTN001	5.00	3	4.00	AA+	AA+	国开银行

2020-03-03	20芜湖宜居MTN001	3.00	5	3.55	AA+	AA+	民生银行光大银行
2020-03-03	20南京浦口MTN001	11.00	5	3.90	AA+	AA+	宁波银行浦发银行
2020-03-03	20粤建筑MTN001	4.00	5	3.58	AA+	AA+	工商银行民生银行
2020-03-02	20特变(疫情防控债)MTN001	5.00	3	4.30	AA+	AA+	中信建投兴业银行
2020-03-02	20宁夏农垦(疫情防控债)MTN001	5.00	3	4.30	AA+	AA+	中信银行招商银行
2020-03-02	20北汽新能MTN001	10.00	3	3.60	AA+	AA+	中信银行北京农商
2020-03-02	20湖北广电(疫情防控债)MTN001	10.00	5	3.95	AA+	AA+	招商银行兴业银行
2020-03-02	20海盐国资(疫情防控债)MTN001	3.00	5	3.72	AA+	AA+	浙商银行中信银行
2020-03-02	20步步高(疫情防控债)MTN001	7.00	3	7.30	AA	AA	建设银行
2020-03-02	20淮安高新MTN001	4.00	3	5.96	AA	AA	民生银行
2020-03-02	20潼南城投MTN001	5.00	5	6.00	AA	AAA	浙商银行
2020-03-02	20余杭经开MTN001	5.00	5	3.95	AA	AA	杭州银行中金公司

·本周PPN发行

发行起始日	债券简称	发行规模(亿元)	发行期限(年)	票面利率(%)	主体评级
2020-03-04	20成都产投(疫情防控债)PPN001	10.00	3	3.40	AAA
2020-03-03	20冀中能源PPN002	10.00	3	4.79	AAA
2020-03-03	20冀交投PPN001	20.00	3	3.47	AAA
2020-03-02	20平安租赁PPN002	15.00	3	3.70	AAA
2020-03-04	20郴投集团PPN001	7.00	5	4.28	AA+
2020-03-04	20南昌水投PPN002	4.00	5	3.75	AA+
2020-03-02	20昆山国创(疫情防控债)PPN002	2.00	5	4.48	AA+
2020-03-02	20宣城国资PPN001	10.00	5	4.10	AA+
2020-03-02	20黄冈城投PPN001	5.00	6	4.10	AA
2020-03-03	20京东(疫情防控债)PPN002	20.00	0.66	2.75	—
2020-03-02	20宝马金融PPN001BC(品种一)	15.00	1	2.90	—
2020-03-02	20宝马金融PPN001BC(品种二)	20.00	3	3.35	—

·近期海外债发行

发行日期	发行人	债券简称	发行规模(亿美元)	期限(年)	票面利率(%)	债项评级
2020-03-04	西安曲江文化控股有限公司	曲江文控 5.5% B2023	3.00	3.00	5.50	中诚信国际 AA+
2020-03-03	绿地全球投资有限公司	绿地全球 6.75% N2024	3.00	4.00	6.75	穆迪公司 Ba2
2020-03-03	ELECT GLOBAL INVESTMENTS LIMITED	ELECT GLOBAL 4.1% B9990	8.50	9,999.00	4.10	穆迪公司 Baa2 惠誉国际 BBB
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 2.375% N2025	3.00	5.00	2.38	穆迪公司 Baa1 惠誉国际 A-
2020-03-02	正荣地产集团有限公司	正荣地产 5.6% N2021	2.00	0.99	5.60	—
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 3.125% N2035	2.00	15.00	3.13	穆迪公司 Baa1 惠誉国际 A-
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 2.75% N2030	5.00	10.00	2.75	穆迪公司 Baa1 惠誉国际 A-
2020-02-27	弘昇有限公司	弘升 9.875% N2022	2.75	2.50	9.88	惠誉国际 B+
2020-02-27	BPHL CAPITAL MANAGEMENT LIMITED	BPHL CAPITAL 5.95% B2023	6.00	3.00	5.95	—

二、近期监管动态信息

1、债券注册制自2020年3月1日起实施

修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）自2020年3月1日起实施。为落实国务院贯彻实施《证券法》的工作部署，发行企业债及公开发行公司债券自2020年3月1日起实行注册制，相关监管部门近日出台配套政策，具体政策原文见附件链接。

针对发改委的通知，取消企业债省级发改委转报环节，但企业债券募集资金用于固定资产投资项目的，省级发展改革部门应对募投项目出具专项意见，并承担相应责任。

修订后的《证券法》取消了“公开发行债券不得超过净资产40%的限制”，公开发行公司债券和企业债的发行规模也存在进一步提高的可能。

修订后的《证券法》删除了“公司债券的期限为一年以上”等条件，这也丰富了债券的期限品种，虽然之前很多发行1年内的非公开公司债（短期公司债），现在1年内的公开发行公司债也可以正式申报了。上交所对这一条作了进行了明确答复，可后续关注深交所对此的相关规则公告。

2、财政部：地方政府新增债券提前下达额度发行任务完成近七成

财政部消息，2月，地方政府债券发行4379亿元，全部为新增债券，其中一般债券、专项债券分别发行2029亿、2350亿元。截至2月底，2020年发行地方债券12230亿元，全部为新增债券，完成中央提前下达额度（18480亿元）的66.2%，其中一般债券、专项债券分别发行2732亿、9498亿元。下一步，财政部将继续坚决贯彻落实党中央关于统筹做好疫情防控和经济社会发展的决策部署，进一步发挥积极财政政策的作用，全力保障地方债券平稳顺利发行，努力实现全年经济社会发展目标任务。

3、2020年3月2日，新证券法下深交所首批“注册制”公司债券获受理

新《证券法》正式实施的第一个工作日，深圳市怡亚通供应链股份有限公司、华侨城集团有限公司和蓝帆医疗股份有限公司等3家企业面向专业投资者公开发行公司债券获得深交所同意受理，成为深交所首批“注册制”公司债券。深交所表示，将以新《证券法》实施为契机，扎实做好公开发行公司债券注册制相关工作，全力支持企业依法高效利用交易所债券市场融资发展。

4、2020年3月2日，新证券法下首单“注册制”公司债券中煤能源在上交所获受理

新《证券法》正式实施后的第一个工作日，中国中煤能源股份有限公司2020年面向专业投资者公开发行公司债券获上交所同意受理，成为公开发行公司债券实施注册制后首单获得交易所受理的公司债项目。

5、金融绿色委员会：绿债统一标准即将出台。

2020年3月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于构建现代环境治理体系的指导意见》提到，统一国内绿色债券标准。中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏表示，统一标准是有必要的，能够增加市场透明度，减少交易成本，减少套利。

三、个券重大事件

l 力帆股份：2020年3月4日，“16力帆02”公司债到期全额兑付存在风险（负面）

l 华灿光电：根据2020年3月3日公告，经营严重亏损（负面）

l 天津航空：根据2020年3月3日公告，“16天津航空MTN001”、“17津航空MTN001”违约（负面）

l 大连亿达：根据2020年3月3日公告，企业家族评级下调（负面）

l 秋林集团：根据2020年3月3日公告，经营严重亏损（负面）

l 天安人寿：根据2020年3月3日公告，经营严重亏损（负面）

l 青海投资集团：根据2020年3月3日公告，信用等级下调（负面）