一、债市观察
【信用品种】目前非金融企业债务融资工具估值曲线总体趋于下行。截至2020年5月27日，其中AAA的3年期债券定价估值在3.13%，AA+的3年期债券定价估值在3.45%，AA的3年期债券定价估值在4.07%。
二、近期监管动态信息
1、5月29日，证监会：允许证券公司公开发行次级债券
证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》。此次《证券公司次级债管理规定》修改，主要包括以下内容：一是允许证券公司公开发行次级债券。二是为证券公司发行减记债等其他债券品种预留空间。三是统一法规适用。将规定中机构投资者定义统一至《证券期货投资者适当性管理办法》要求，将次级债券销售相关要求按照《公司债券发行与交易管理办法》进行调整。四是增加《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》《公司债券发行与交易管理办法》等作为上位法依据。
2、5月29日，央行开展3000亿元逆回购，对冲债券发行及税期扰动
为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率保持2.2%不变。鉴于今日无逆回购到期，实现净投放3000亿元，自26日起，人民银行已累计开展6700亿元逆回购。
从目前资金面来看，7天资金利率仍有小幅上行。昨日，上海银行(8.120, 0.02, 0.25%)间同业拆放利率（Shibor）方面，7天Shibor上行16.1个基点，14天Shibor上行9.7个基点，隔夜和7天Shibor均在2%以上。不过，在连续大额逆回购投放下，隔夜资金利率上行趋势已经得到缓解。
3、5月27日，银保监会：放宽保险资金投资的资本补充债券发行人条件
为进一步拓宽银行资本补充渠道、扩大保险资金运用空间，银保监会放宽了保险资金投资的资本补充债券发行人条件。5月27日，银保监会网站发布新修订的《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（下称新版《通知》）。
新版《通知》主要内容包括：一是放宽保险资金投资的资本补充债券发行人条件。取消发行人总资产不低于1万亿元，净资产不低于500亿元的要求；将发行人“核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%”的要求调整为“资本充足率符合监管规定”；取消发行人外部信用等级AAA级的要求。
4、本周5627亿专项债来袭发行规模创历史新高
Wind数据显示，本周新增专项债（以下均为新增专项债，不含再融资专项债）发行规模将达到5627亿，创出历史新高。上一次单周发行规模峰值为今年1月第三周（4483亿），本周发行规模将比上一峰值高出1144亿。数据还显示，本月已发行+待发行的专项债规模合计将达9499.69亿，基本完成全月1万亿的任务指标。累计来看，1-5月专项债发行规模达到2.1万亿。按照全年3.75万亿的规模计算，后续还有1.65万亿的专项债待发行。
5、央行：2018年以来降准12次，共释放长期资金约8万亿
2018年以来，人民银行12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。其中，2018年4次降准释放资金3.65万亿元，2019年5次降准释放资金2.7万亿元，2020年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元。通过降准政策的实施，满足了银行体系特殊时点的流动性需求，加大了对中小微企业的支持力度，降低了社会融资成本，推进了市场化法治化“债转股”，鼓励了广大农村金融机构服务当地、服务实体，有力地支持了疫情防控和企业复工复产，发挥了支持实体经济的积极作用。
三、个券重大事件
云南能投集团：根据2020年6月1日公告，高管涉嫌重大违纪被调查（负面）。
森工集团：根据2020年5月27日公告，债项评级下调（负面）。
华讯方舟集团：根据2020年5月27日公告，贷款逾期（负面）。
新昌投发：根据2020年5月25日公告，评级上调（正面）。
奉化投资：根据2020年5月25日公告，评级上调（正面）。
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