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品种简介

Variety Introduction

公司债券


公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

【监管】

公开发行公司债券,应当符合《证券法》、《公司法》的相关规定,经中国证监会核准。

非公开发行公司债券,承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后五个工作日内向中国证券业协会备案。

【公开发行的禁止条件】

最近三十六个月内公司财务会计文件存在虚假记载,或公司存在其他重大违法行为。

本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实,仍处于继续状态。

严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。

【向公众投资者公开发行的条件】

发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实。

发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍。

债券信用评级达到AAA级。

中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。

未达到前款规定标准的公司债券公开发行应当面向合格投资者;仅面向合格投资者公开发行的,中国证监会简化核准程序。

【非公开发行的条件】

实施负面清单管理

【发行方式】

一次核准,一次发行或分期发行,公开发行公司债券,自中国证监会核准发行之日起,发行人应当在十二个月内完成首期发行,剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。非公开发行公司债券,自取得交易所无异议函起,发行人应当在十二个月内发行完毕。

【发行规模】

公司累计公开发行债券余额不超过公司净资产的40%,其中债券涵盖范围仅包括已发行尚在存续的公募企业债和公司债。非公开发行公司债券不受此限制。

【债券期限】

中长期为主,公开发行公司债券要求1年以上,非公开发行公司债券期限无限制。

【票面利率】

市场化定价发行,不同信用等级公司债券利率分化较为明显。

公开发行的可参与质押式回购的公司债券利率更具有优势。

【募集资金用途】

公开发行公司债券,募集资金应当用于核准的用途;非公开发行公司债券,募集资金应当用于约定的用途。除金融类企业外,募集资金不得转借他人。

【信用评级与担保】

公开发行公司债券,应当委托具有从事证券服务业务资格的资信评级机构进行信用评级。

非公开发行公司债券是否进行信用评级由发行人确定,并在债券募集说明书中披露。

公司可自主决定是否设置担保及相应的担保方式。

【流通市场】

公开发行的公司债券,应当在依法设立的证券交易所上市交易,或在全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让。

非公开发行公司债券,可以申请在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、证券公司柜台转让。

【托管人】

中国证券登记结算有限责任公司


可续期公司债券


可续期公司债券是中国证监会在公司债券框架下推出的永续债券品种,与银行间市场交易商协会推出的永续中票、国家发改委推出的可续期企业债券类似,可续期公司债券即长期限含权公司债券,其可根据具体发行条款的设置而相应计入负债或者所有者权益,同时其偿还顺序与一般债券相同,暂无次级债务属性。

【监管审批】

公开发行可续期公司债券,应当符合《证券法》、《公司法》的相关规定,经中国证监会核准。

非公开发行可续期公司债券,承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后五个工作日内向中国证券业协会备案。

【公开发行的禁止条件】

最近三十六个月内公司财务会计文件存在虚假记载,或公司存在其他重大违法行为。

本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实,仍处于继续状态。

严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。

【向公众投资者公开发行的条件】

发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实。

发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍。

中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。

未达到前款规定标准的公司债券公开发行应当面向合格投资者;仅面向合格投资者公开发行的,中国证监会简化核准程序。

【非公开发行的条件】

实施负面清单管理

【准入条件】

主体评级不低于AA+,敏感行业审慎介入。

【发行方式】

一次核准,一次发行或分期发行,公开发行的,自中国证监会核准发行之日起,发行人应当在十二个月内完成首期发行,剩余数量应当在二十四个月内发行完毕;非公开发行的,自取得交易所无异议函之日起,发行人应当在六个月内完成首期发行,剩余数量应该在十二个月内发行完毕。

【发行规模】

公开发行且计入所有者权益的可续期公司债券不受公司净资产40%的限制。

【债券期限】

无固定期限

【发行条款】

可续期公司债券的产品核心特点:一是无固定期限,二是含发行人赎回权或其他含权条款;满足上述两点的前提下,采取开放式的产品结构,具体条款的设计充分市场化,由发行人与主承销商一同灵活制定。

从融资工具属性来看可续期公司债券可分为债务属性和权益属性两种。

利息递延支付条款,是可续期公司债券计入权益的核心条款。

【流通市场】

公开发行的可续期公司债券,应当在依法设立的证券交易所上市交易,或在全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让。

非公开发行的可续期公司债券,可以申请在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让。

【托管人】

中国证券登记结算有限责任公司


短期公司债

短期公司债(又称“非公开发行短期公司债券”)是发行人以短期融资为目的,约定发行在一年(含)以内还本付息的公司债券,目前只能面向合格投资者非公开发行。短期公司债最早仅允许证券公司发行。自 2018 年初开始,监管机构基于降低公司债融资成本、提高市场流动性、丰富产品结构等考虑,开始讨论放宽本产品的发行准入,并试点部分优质国有企业发行本产品。

【发行条件】

私募短期公司债属于公司债券的特殊品种,期限在一年以内,具有单独通道,经过较长时间试点,目前监管机构正式将本产品推广至全部公司债券发行人,在满足下列条件的基础上,均可向监管机构申报短期公司债券:

(一)满足非公开公司债券的一般性发行条件(未违反负面清单要求、城建 企业满足“单五十”要求等);

(二)满足下列条件中的至少一条:

1)已在境内证券交易所市场上市,其股票未被风险警示、暂停和终止上市等,同时发行人不存在被有权机关立案调查或处罚的情况;

2)近两年内已在国内相关债券市场发行短期债务融资工具,且不存在违约或者延迟支付债券或其他债务本息的事实;

3)主体信用评级达到AA+级(含)以上;

4)属于国家金融监管部门监管的金融企业;

5)属于中央企业、省市级大型国有企业、行业龙头企业。

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